“猪疯狂”真的结束了吗，27元的新希望，再也涨不起来了？

随着猪肉概念板块的一路下跌，市场对“猪疯狂”的追捧热度也是逐渐逝去。新希望作为概念板块的龙头股之一，在此期间股价跌幅超35%，总市值更是蒸发500亿元，可见冷却程度。27元的新希望，今年有望巨赚150亿元的新希望，市值仅仅只有1200亿的新希望，难道“猪疯狂”真的就此结束了吗，难道新希望也真的没戏了吗？带着这些疑问，我们就来好好地盘一盘！

01、业绩不及预期的三季度！

近期，新希望披露了三季度财报，整体情况被市场解读为“不容乐观”，1-9月份实现营业收入747.88亿元，同比增长31.4%,；归母净利润50.85亿元，同比增长65.54%；扣非后归母净利润为53.69亿元，同比增长65.59%。单三季度7-9月份，实现营业收入300.92亿元，同比增长39.17%；归母净利润19.21亿元，同比增长27.22%；扣非后归母净利润20.85亿元，同比增长31.96%。

这与上半年市场对公司的业绩预测，差距实在是太大了，预测年度实现业绩同比增长超150%，而现在三季度净利润同比增长连一半都没有。所以，市场对新希望三季度业绩呈现表示“不及预期”。

02、未来的业绩，还能实现吗？

我们看待问题，任何时候都要从客观、理性、实际的角度出发，不能片面而论。新希望前三季度业绩确实不及预期，但却有原因，公司前期外购仔猪占比较高，拉高平均养殖成本，影响了头均利润，故而前三季度公司整体利润低于预期。

当然，公司近二年来一直加大自繁仔猪比例，种猪存栏也在快速增长，其成本将有较大改善空间。以公司三季度披露的财报数据来看，9月末种猪存栏接近180万头，其中能繁100万头、后备80万头，有效夯实未来产能。

公司前三季度累计出栏433.76万头，同比增加83.11%，以当前情况来看，预计公司实现全年出栏800万头目标无忧。前段时间，新希望曾在投资者交流会上表示，公司有信心2020年出栏1000万头、2021年出栏2700万头，以现在的情况来看，确定性还是蛮高的。

虽然三季度业绩不及预期，市场对公司年度净利润同比增长率也是有着大幅调低，但要说公司就此要崩盘了，个人是不赞同的。虽有调低，但对应业绩预测算是比较乐观，今年年度的业绩呈现可能大概率还是不及预期，市场普遍预测净利润同比增长在80%左右。不过，对于2021年的预测，市场还是比较乐观的，预测增长均在30%以上。

03、现在的影响，到底在哪里？

当前，关于猪肉概念板块的影响，个人认为有以下几点：①、9月发生的消极信息发酵影响。当时，因为规划产能，再加上市场对猪肉价格的思考，引起未来猪肉价格可能4元、5元钱的议论，并且迅速蔓延至二级市场。至今，这种消极影响仍未散去；

②、近期猪肉价格一路下跌。9月份时猪肉价格还维持在50元/公斤，而现在已经跌至40元/公斤了。猪肉价格的下跌，对应二级市场也存在着消极作用；

③、投资者信心不足。又是阶段下跌，又是未来产能过剩，又是近期猪肉价格下跌，种种情况一出现，信心不足的基本就弃股了，原来观望的基本就不看了。所以，造成了二级市场的频现下跌以及萎靡的情况。

客观来说，现在猪肉概念板块的影响确实存在，但要说没有机会，个人是否认的。现在，猪肉板块的平均成本约在22元/公斤左右，对应未来，就算产能过剩，一时间也较难跌破成本价。再加上一些可繁殖性母猪多，又有着扩产扩能的大厂，成本本身就很低，未来板块内的分化将是趋势。

04、估值分析：

以新希望2020年的基本情况参照现在的股票价格计算估值，约为13.7倍。近些年，虽然新希望的估值波动区间较大，但平均在13倍-27倍之间，对应公司近些年的成长情况，这个估值区间，具有较高的参考价值。换而言之，公司现在的估值，是处于合理区间的。

那么，对应2021年的估值，又是如何的呢？经过计算，为10.6倍的估值。虽然明年仍有猪肉价格下跌的趋势，但对应明年的翻倍产能也是看点，这个估值水平，同样也是处于合理区间的。

好了，关于新希望我们就点评分析到这里了，本文不存在任何推荐，所聊到的股票不构成任何推荐，股市有风险，投资需谨慎！