周大生电商助力第三季净利增五成 加权净资产收益率连续九年超20%

长江商报消息●长江商报记者明鸿泽

疫后重振，珠宝巨头周大生（002867.SZ）经营业绩重回增长轨道。

三季报显示，今年前三季度，周大生实现营业收入33.49亿元，同比下降12.11%，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为7.12亿元，同比下降2.07%。

虽然前三季度整体经营业绩同比出现下滑，但在第三季度，公司经营业绩大幅回暖。第三季度，公司实现的营业收入、净利润同比增幅均超两位数，其中，净利润为3.82亿元，同比增幅超过五成。

周大生2017年4月27日在深交所中小板挂牌上市。公司借助加盟模式，市场不断拓展，经营业绩也显著增长。2017年至2019年，公司净利润从5.92亿元增长至9.91亿元，连续三年增速超过20%。

长江商报记者发现，近九年来，周大生的加权净资产收益率均超20%，显示公司具备较为稳定的盈利能力。上市四年来，公司已经累计派发现金红利12.24亿元。

今年以来，受疫情影响，周大生也积极变革，创新营销方式，推出直播带货等新兴数字化营销模式业务。与此同时，公司放慢了线下门店扩张速度。今年前9个月，公司净增加门店仅9家。

前三季净增加门店9家

疫情之下，周大生积极转变经营方式，成功实现了突围。

今年前三季度，周大生实现营业收入33.49亿元，去年同期为38.10亿元，同比减少4.61亿元，减少幅度为12.11%。净利润为7.12亿元，较上年同期的7.27亿元减少0.15亿元，降幅为2.07%。扣除非经常性 损益的净利润（简称扣非净利润）6.63亿元，同比下降3.80%。

整体而言，相较去年前三季度，周大生的经营业绩下降幅度不大。

珠宝行业跟服装、食品行业略有不同，对传统的线下销售较为依赖，曾经，珠宝经营企业的产品销售大多以线下实体门店销售为主。因此，突如其来的疫情，对珠宝行业产生了不小冲击。

今年一季度，周大生实现营业收入6.78亿元、净利润1.01亿元，同比下降38.25%、48.15%，扣非净利润为0.89亿元，同比下降幅度为51.87%。

二季度，随着国内疫情逐步得到控制，复工复产全面推进，周大生的经营也逐步恢复。其实现营业收入9.96亿元，虽然同比仍然下降22.94%，但环比已有大幅增长。净利润为2.30亿元、扣非净利润2.15亿 元，同比下降18.21%、16.51%，下降幅度均较一季度大幅收窄。

三季度，公司实现营业收入16.75亿元、净利润3.82亿元、扣非净利润3.58亿元，同比分别增长17.94%、51.33%、45.58%，均为大幅增长。

上述三个季度的经营业绩数据表明，随着国内疫情得到控制，周大生的经营业绩已经重回正常经营轨道。

三季度经营业绩大幅增长，除了因为疫情抑制后的婚庆刚需释放外，也与周大生自身转变营销方式取得成效有关。

今年以来，周大生推出直播带货等新兴数字化营销模式业务，第三季度电商业务持续发力，实现营业收入3.15亿元，同比增长159.95%。同时，周大生线下门店也尝试并运用新媒体营销，借助618、七夕等营销节点，线上线下联动，店销和直播互融，助力门店销售提升。

与转型为新兴数字化营销相对的是，周大生一改往年进行线下实体门店扩张的风格，大幅放缓了门店扩张步伐。

数据显示，今年前三季度，周大生增加加盟店341家、减少306家，净增加35家，自营店增加7家、减少33家，净减少26家，门店合计净增加9家。截至三季度末，门店总数为4020家。

去年同期，加盟店净增加425家、 自营店净减少13家，合计净增加412家。

上市三年派发12亿红利

作为珠宝行业龙头企业，周大生有着较为稳定的盈利能力。

周大生主要从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，是国内最具规模的珠宝品牌运营商之一。“周大生”是全国中高端主流市场钻石珠宝领先品牌，主要产品包括钻石镶嵌首饰、素金首饰 。公司称，基于自己的商业模式和品牌定位，公司坚持以钻石为主力产品，比利时“LOVE100”星座极光百面切工钻石为核心产品，黄金为人气产品，铂金、K金、翡翠、珍珠、彩宝为配套产品，不断丰富和完善产品线，独家研创了“情景风格珠宝”。

周大生具有品牌优势。自2011年起，公司连续十年获得世界品牌实验室（World Brand Lab）“中国500最具价值品牌”，品牌价值从2019年的500.18亿元上升到2020年的572.26亿元。

随着品牌价值提升，周大生的经营业绩也在不断增长。2011年，公司实现营业收入18.28亿元、净利润2.34亿元，历经不间断增长，到2019年，营业收入达54.39亿元，增长约2倍。净利润在2013年出现小幅调整，其余年度均为正增长。2019年，净利润达9.91亿元，较2011年增长约3.24倍。上市以来，累计净利润为31.02亿元。

2011年至2019年，周大生的加权净资产收益率分别为35.05%、31.53%、22.42%、27.54%、26.49%、28.09%、21.60%、22.18%、22.91%，连续九年超过20%。去年，周大生的净资产收益率超过老凤祥、萃华珠宝、潮宏基等，领先同业。

与稳定的盈利能力相匹配的是，周大生经营现金流持续净流入。2017年至2019年，公司经营现金流净额分别为3.55亿元、3.67亿元、7.98亿元，持续增长。今年前三季度，达到12.07亿元，较上年同期的5.29亿元增长128.17%。

经营现金流持续净流入，使得周大生财务状况较好。截至今年9月底，公司货币资金达20.04亿元，基本上没有有息负债。今年前三季度，公司财务费用为-0.13亿元。

稳定的盈利能力、充足的现金流，使得周大生具备实施现金分红能力。

事实也是如此。上市以来，周大生实施了四次现金分红（含2016年度），累计派发现金红利12.24亿元，分红率约为43.47%。

周大生的实控人为周宗文、周华珍夫妇，通过深圳市周氏投资有限公司、深圳市金大元投资有限公司、深圳市泰有投资合伙企业(有限合伙)合计持有周大生61.89%股权。此外，周宗文夫妇之子周飞鸣通过深圳市金大元投资有限公司持有周大生1.44%股权。周宗文一家三口合计持有公司63.33%股权。

上市以来，周宗文一家三口累计获得现金分红7.75亿元。