延安必康出售九九久科技回笼26亿现金 新宙邦接盘布局上游产业链

长江商报消息●长江商报记者 徐佳

筹划分拆上市未果，延安必康（002411.SZ）为其重要子公司九九久科技找到了另一家上市公司新宙邦（300037.SZ）作为“新主”。

11月3日晚间，延安必康披露股权转让方案。为进一步完善和调整公司产业和投资结构，更好地发展公司医药主业，延安必康拟以22.272亿元的价格向新宙邦转让其持有的九九久科技74.24%股权，并以3.9亿元的价格向九九久科技法定代表人周新基转让标的13%股权。

上述两笔交易完成后，延安必康预计将获得26.172亿元的现金对价，将有利于公司减轻财务压力，并为公司集中精力发展医药主业带来资金支持。

另一方面，收购九九久科技则是新宙邦在上游行业资源整合的重要一步，同时九九久科技较强的盈利能力也将对新宙邦带来业绩上的助力。数据显示，2019年和2020年上半年，九九久科技分别实现营业收入14.93亿元、6.33亿元，净利润1.09亿元、0.54亿元。

自2016年开始，新宙邦已连续四年营收净利双增。今年前三季度，公司实现营业收入20.06亿元，同比增长18.16%；净利润3.74亿元，同比增长56.21%。

26.2亿出售九九久87.24%股权

天眼查APP显示，此次交易标的九九久科技成立于2016年3月份，延安必康与创业板上市公司东方日升（300118.SZ）分别持有其87.24%、12.76%股份。此次交易完成后，新宙邦将成为九九久科技控股股东，持有其74.24%股份，东方日升及周新基将分别持有其13%、12.76%股份。

值得关注的是，早在今年3月份，A股分拆上市风头正盛之时，延安必康也曾筹划让九九久科技独立上市。根据3月25日延安必康披露的分拆预案，上市公司拟将下属新能源、新材料、药物中间体业务的平台九九久科技分拆至深交所创业板上市。

不过，公告披露次日，延安必康就收到证监会调查通知书，称公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。因立案调查结果存在较大不确定性，在调查期间，公司暂缓分拆子公司上市的申报工作。

经过近五个月的调查后，8月27日，延安必康公告称陕西证监局拟对公司实控人李宗松作出行政处罚，此次分拆事项也随即终止。

在此次交易中，延安必康与新宙邦约定九九久科技74.24%股权的交易价格初步确定为22.272亿元，与周新基的交易初步确定价格为3.9亿元，上述两笔交易价格合计达到26.172亿元，全部以现金支付。

截至三季度末，新宙邦总资产63.75亿元，其中货币资金9.65亿元，资产负债率仅为23.9%。

长江商报记者注意到，在2015年借壳九九久上市后，延安必康一直保持“医药+化工”双主业并行的发展格局，主营业务包括医药工业、医药商业、新能源新材料以及药物中间体四大板块。但在2016年达到业绩最高峰9.54亿元之后，延安必康近几年业绩有所回落。2017至2019年，公司分别实现营收53.68亿元、84.47亿元、93.28亿元，净利润8.93亿元、4.04亿元、4亿元。前三季度，延安必康实现营业收入51.39亿元，净利润1276.84亿元，同比分别减少21.5%、97.08%。

延安必康亦表示，本次交易事项完成后，将有助于公司轻装上阵，集中精力发展公司医药主业，增强公司持续经营和健康发展的能力，符合公司整体发展战略的需要。

此外，截至三季度末，延安必康资产总额218.26亿元，负债总额117.5亿元，资产负债率53.83%，货币资金6.59亿元。交易完成后，逾26亿元的现金流入也将有利于补充公司流动资金，缓解公司流动性紧张，并大幅降低公司负债，大幅减少财务费用，有利于公司加快解决债务问题，对公司财务状况产生积极影响。

新宙邦现金收购整合电解液资源

对于受让方新宙邦而言，收购九九久科技74.24%股权预计构成重大资产重组，此笔收购也是公司向上游产业链布局的重要举措。

据了解，九九久科技主营业务包括新能源、新材料及药物中间体的研发、生产和销售。在新能源方面，九九久科技现生产的新能源产品为六氟磷酸锂，是锂电池电解液的核心原材料之一，现有产能为5000吨/年，位居行业前列。目前，九九久科技的主要客户涵盖电解液行业前十名企业，是国内锂电池电解质材料行业龙头企业。

而新宙邦的主要产品包括电池化学品、有机氟化学品、电容化学品、半导体化学品四大系列。其中，电池化学品的主要产品为锂离子电池电解液、电解液添加剂、新型锂盐、碳酸酯溶剂和超级电容器化学品。

近年来，新宙邦通过收购兼并实现产品专利技术的有效整合，特别是在2017年和2018年，新宙邦先后收购了巴斯夫中国区、欧美区域锂电池电解液业务和中国锂电池电解液工厂，完善了公司在锂电池电解液领域的专利布局，扩大了公司电解液业务的国际影响力和技术优势，巩固了公司在全球电解液领域的市场领先地位。

东吴证券曾朵红指出，九九久为行业内老牌六氟厂商，产品品质和成本优势领先，是新宙邦重要的六氟供应商，双方有长期合作基础，此次收购协同效应显著。九九久的六氟磷酸锂年产能5000吨，能满足4万吨电解液产能自用。预计此次收购九九久基本满足新宙邦未来两年50%—70%的六氟自用需求。

西南证券也表示，若此次收购九九久成功，新宙邦能够基本实现六氟磷酸锂完全自给，进一步提升公司电解液的毛利率与盈利能力。

不仅如此，取得九九久科技74.24%股权，也将对新宙邦经营业绩的提升大有助益。数据显示，今年前三季度，新宙邦实现营业收入20.06亿元，同比增长18.16%；净利润3.74亿元，同比增长56.21%。此前，新宙邦已连续四年营收净利双增，2016年至2019年，公司营收由15.89亿元增长至23.25亿元，净利润则由2.56亿元增长至3.25亿元。

2018年和2019年，九九久科技分别实现营业收入13.33亿元、14.93亿元，净利润6056.6万元、1.09亿元。其中，2019年九九久科技营收和净利润同比分别增长12.04%、79.18%。

今年上半年，九九久科技实现营业收入6.33亿元，净利润5418.11万元，受疫情影响有所波动。截至上半年末，九九久科技资产总额23.42亿元，所有者权益合计15.35亿元，资产负债率仅为34.5%。