精选研报：大疆需求爆发，这家全球光学巨头三季度迎来业绩拐点

逻辑梳理：

1）60余家机构调研，光学产品是国际一线手机产商的供应商

该公司11月1日接待小米科技等60余家机构调研，公司具有完备的光学部品、光学镜头、影像模组的工程技术能力，模造玻璃镜片能力在全球排第二位；玻塑混合镜头的工程技术能力较强，已经用于国内品牌手机，得到国内品牌手机客户的认可；公司全景影像模组出货量全球第一，占比60%-70%。公司与Mobileye、英伟达有合作关系，同时和特斯拉合作，确保了在汽车高级辅助驾驶光学领域的技术优势地位；手机镜头进入华为、三星体系，技术优势明显。

2）2020 年 Q3 业绩恢复增长，车载镜头正在快速起量，高清广角有望成为新增长点

公司前三季度收入56.6亿，同比增长32.5%，光学同比增长45%。三季度实现的营收总体是31.5亿，同比增长97%，实现净利1.23亿，同比增长20%，三季度迎来业绩拐点。销售收入增长主要来自于光学和贸易，光学整体的收入三季度6个亿，未来公司将全力发展光学产业，三季度同比增长接近翻倍；车载镜头和手机光学贡献的比较多，车载镜头收入同比增长300%；高清广角的同比增长大概只有11%，主要还是受最大客户gopro的影响，因为受美国疫情影响，三季度有一些恢复，但是还没有恢复到正常的水平，但新的客户像大疆等客户需求的放量，明年将爆发性的增长。

调研过程中，公司透露，车载项目已拿到定点文书，车载销售额预计2021年达到3亿元左右，2022年将达到6亿元左右，2023年将达到9亿左右。此外，手机镜头现在产能在每月15KK到18KK，到12月底会形成每月25KK左右的产能。预计到明年中期，有望达成36KK的产能，年底到45KK的产能。

公司车载镜头一直与全球领先的车载摄像头方案商和终端厂商 Mobileye、英伟达、华为、特斯 拉深度合作，ADAS 车载镜头正在快速放量，Q3 公司车载镜头业务销售收 入单季度同比增长 300%。车载镜头验证周期长，双方一旦合作，不会轻易 更换供应商，并且 ADAS 车载摄像头单个镜头价值远高于手机镜头，公司 有望充分享受行业增长带来的红利。公司高清广角镜头持续拓展新客户，三季度完成华为、大疆、法雷奥等多个新增大客户和新增项目的导入并开始量 产出货，该项业务已经扭转上半年受疫情影响销量下降的情况，Q3 单季度 销售收入同比增长 13.1%。

3）底背离+旭日东升K线组合，底部确立

K线上看，股价和MACD指标底背离，同时K线组合上形成了旭日东升的K线组合，典型的底部确立信号，底部开始逐步放量，MACD指标和KDJ指标均已经金叉，从运行轨迹上上看，上涨动能充足，回踩均线即可介入。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。