适当压缩A股长假休市时间，有必要吗？

从春节长假到国庆长假，难得的长假休息时间成为不少人的期盼。但是，与端午、五一、清明等假期相比，春节与国庆假期的休息时间稍显漫长。以今年春节为例，A股休市时间为7天，而今年国庆长假，则休市时间达到8天。

在漫长休市的背后，虽然给了市场足够的喘息时间，但却给了市场更多的不确定风险。与其余行业相比，股票市场的波动影响到数千家上市公司的市值规模变化，同时也影响到整个经济金融市场的正常运作，别说一周休市，就是休市一天的时间，也可能会存在诸多的变化，增加市场额外的不确定风险。

对大多数的行业来说，春节与国庆享受长假假期并无问题，这恰恰是家庭共享天伦之乐的日子，也是普遍工薪族调节自己工作压力的最佳时刻。但是，对股票市场来说，尤其是当前A股市场加快走出国际化的大环境下，休市时间还是非常有讲究，若休市时间过长，可能会带来不少的不确定因素。

其中，与全球主要的股票市场相比，在特殊日子之中，A股市场休市过长，可能会导致交易时间不对称的问题，对部分敏锐度很强的资本来说，可能会借助这个休市时间实现一个间接的套利机会。

以今年国庆长假为例，A股市场的休市时间是10月1日至10月8日，10月9日起开始正常开市后，随即又迎来了一个周末休市时间。但是，与之相比，港股市场休市时间为四天，到了10月5日为正常开市的时间。与A股市场相比，港股市场的交易时间较A股市场有所提前，未来几天港股市场的波动，将会对A股市场尤其是同一上市公司AH股同步上市的股票价格构成较大的波动影响。

在A股与港股市场休市期间，美股市场基本上如常开市交易。但是，纵观美股市场的休市时间，多在三个交易日之内，短暂的休市时间并不会对市场行情构成太大的冲击影响。在全球股票市场联动性不断增强的背景下，可以允许短暂的休市时间，但过长的休市时间却存在调整的必要。

此外，需要注意的是，回顾前几次A股长假休市的情况，期间难免会存在突发黑天鹅事件的影响。虽然这些年来A股市场自身的抗风险能力明显增强，且对外部负面消息的冲击影响有所减弱，但突发黑天鹅事件的出现，却考验着休市多日的股市表现，若存在开市首日资金集中抛售的压力，那么将会对整个市场带来较大的冲击影响，之前艰难修复的市场投资信心也会因此受到冲击，后续修复信心的难度也会更大。

站在当前的市场环境分析，A股市场可以根据自身的市场发展状况灵活调节股市休市的时间。具体而言，一方面可以缩短长假休市的时间，或尽可能控制在三天休市时间之内；另一方面则可以把长假休市时间进行调休，不集中堆积到某一个时间段内，以减少市场交易时间不对称的风险。

除了股市休市时间的合理调节外，仍需要与港股市场的交易时间保持一定的对称性。其中，包括南向交易与北向交易的时间对称性，减少南北向交易时间的不对称风险。随着南北向资金的影响力越来越大，对两地市场的价格定价影响也是不可小觑的。在A股市场加快国际化与市场化的进程中，先把与港股市场之间的交易时间不对称性解决好，再逐渐加快与海外市场的交易时间接轨，减少不必要的时间不对称以及信息不对称的风险。

另外，在A股市场休市期间，仍需要把期指定价权等要素重新掌握在自己手中，争取更多的主动权，避免海外资本恶意做空或间接扰乱市场指数的风险。很显然，这也是提升A股市场抗风险能力的体现之一。

长假期间，A股市场长时间的休市，难免会对市场带来不少的不确定因素。休市时间过长，且与港股及美股市场的交易时间存在明显的不对称性，这容易造成部分资金的间接套利，或借助A股休市的时间，人为制造出不利的外部因素，对A股市场的开局构成不少的冲击压力。由此可见，对A股市场来说，确实应该要把市场交易的主动权以及定价权掌握在自己市场手中，尽可能减少交易时间不对称以及信息不对称等风险，进而稳定市场正常健康的运行秩序。从A股加快国际化与市场化的发展进程分析，缩短A股长假休市时间还是显得很有必要的。