谣言没头脑，做空有预谋，恒大忍不了

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传播规律告诉我们，最容易传播的是情绪，而非事实。

9月24日，一份名为《恒大集团有限公司关于恳请支持重大资产重组项目的情况报告》于坊间广泛流传。

文件中提到，恒大集团恳请广东省人民政府支持重大资产重组，如果本次重组未如期完成，可能导致其现金流断裂，从而引发恒大集团在相关银行、信托、基金等金融机构及债券市场的交叉违约，进而产生金融系统性风险。该文件的落款日期为2020年8月24日。

恒大向广东省政府发出的这封“求救信”，瞬间激起千层浪。

实际上，自“三条红线”出台之后，但凡涉及房企负债率、现金短债比等问题的文章，数字越惊悚、用词越夸张，就越能引发关注，如果对象再是像恒大这样的头部房企，那就能狂割一片不明就里的韭菜啊。

这简直是情绪“高杠杆”撬动传播的典范之作。令人遗憾。

事实是什么呢？

彻头彻尾的谣言！

当晚，恒大就发表了严正声明，称相关文件和截图凭空捏造、纯属诽谤，对公司造成严重的商誉损害。恒大强烈谴责，且已向公安机关报案，坚决用法律武器维护公司合法权益。

这份回应，就像恒大足球队员、江湖诨号“暴力鸟”保利尼奥的射门一样，咣咣咣，干脆利落，劲道十足。

恒大不高兴，后果很严重。

9月25日，中国恒大（3333.HK）股票成交额突然飙升至平时的近20倍，达28亿港元。

这个世界上没有所谓的巧合。昨天突然曝出恒大的相关不实文件，今天恒大股票的成交额就大幅飙升，并导致了股价下跌。

一场赤果果的有预谋的做空啊。细思极恐。

今天，已经有专业人士指出，这背后是境外对冲基金在恶意做空中国企业、做空中国经济，应该引起监管部门的高度重视。

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吃瓜群众散去，冷静分析一下，这份文件可以用一个国产经典动画主角的名字来概括——没头脑。

首先，关于这份文件的真伪性，有数家金融机构人员称，目前他们也不能确定该文件的真伪。但就从恒大实际公布的销售情况和现金流来看，谣言不攻自破。

报告称，恒大如果不能按时完成重组，公司须在2021年1月31日前偿还战略投资者1300亿元本金并支付137亿元的分红。1300亿元由权益变为负债，资产负债率将大幅攀升至90%以上，可能会导致恒大地产现金流断裂。而恒大地产现金流断裂将导致恒大集团无法偿债，进而引发金融系统性风险。

先不谈其真伪，换个角度讲，单就说恒大1300亿真要一把还，能有多大压力吗？

要知道，据此前恒大官方报告显示，恒大上半年实现销售3488亿元，同比增长24%，销售回款3120亿元，同比大增67%，回款率89.4%，截至6月底，现金余额2016亿元，弹药充足。

前8月恒大售房累计销售额高达4506.2亿了，已经比去年同期多了21.8%，按照6500亿目标计算，完成率也达到了69.3%。

更重要的是，恒大此前在祭出7折卖房大招，让整个行业都抖了两抖，正式吹响了价格战号角。按照其制定的每月1000亿销售目标，若能在“金九银十”的购房季顺利抢收2000亿，则将提前完成全年目标。

同时据官方数据，截止今年上半年，恒大现金余额2046亿，下半年可售货量约8100亿元，预计回款超过3800亿元，现金流非常充足，公司经营可谓相当稳健。

更有底气的是，截至6月底，恒大土地储备总计2.4亿平方米，世邦魏理仕对此估值一万亿元。

开发商一手是房，一手是债，想要减债，只要多卖房就行，再不济就不拿新地，腾挪空间大了去了。

此外，《报告》显示，截至2020年6月30日，恒大集团有息负债余额为8355亿元，涉及银行类金融机构128家、涉及非银行金融机构121家，还涉及境外债券1852亿元。

负债这件事，地产家家有，此前有媒体统计，中国上市房地产公司平均负债率超过80%。比如，截至2020年6月30日，万科的资产负债率达到83.9%、碧桂园的资产负债率达到88.0304%、保利的负债率则为77.66%，这是行业集体特征。

但就恒大而言，近来也在加速去杠杆、降负责。

今年年初，恒大曾提出降负债的具体目标，希望从2020年到2022年，将有息负债平均每年减少1500亿元。恒大发布的中期报告显示，截至6月底，恒大有息负债比3月底减少约400亿元，预计全年会减少1000亿元左右。

9月17日，中国恒大又发布公告，将使用自有资金提前偿还15.65亿美元优先票据，这次的偿债规模创下香港资本市场纪录。当时有分析人士认为，这是向外释放降负债的决心。

在降负债的同时，今年8月，恒大旗下的恒大物业引入235亿港元的战略投资，9月恒大汽车引入“二马”及滴滴等巨头40亿港元投资，并申请在科创板上市。

这一系列资本运作，不仅进一步充实资本实力，推动负债率下降，腾讯、阿里等科技巨头的入股，无疑是对恒大发展前景认可的最有力印证。

总的来讲，恒大的流动性很强，这是恒大的防弹衣，用经营杠杆对冲财务杠杆，做大公司规模。

再回头来看那份《报告》，难以立足，没头脑啊。

恒大还钱压力山大？不存在的，恒大有底气。

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往事并不如烟。这种场面，恒大不陌生，也不怯。

8年前，香橼发布了长达57页的做空报告，数据更多、指控更严重，股价跌幅超过20%。

结果呢？

关注该事件的人应该会记得，香橼创始人2016年被裁定散布虚假信息做空恒大地产，除了禁入香港市场，还要承担巨额的罚款。

时隔四年，影响都基本消除了，但恒大还是没放过香橼，这样看来，恒大对造谣者还挺记仇的。

再看本次《报告》，其宣称的中国恒大股票的做空金额达到惊人的11.77亿港元，是本周三谣言流传前正常做空金额的130多倍；成交额达28亿港元，是周三成交额的30多倍，造成收盘价较当天最高价下挫超15%。

这是最典型的境外做空机构的获利戏码。

对于这类有预谋的做空，不止恒大，监管部门也该出手了。