罗振宇叩响A股大门，扣非净利三连降，1亿净利撑得起百亿估值？

创业八年，罗振宇终于要跨过这道门槛了。

9月25日，北京思维造物科技股份有限公司在创业板申报上市，与此同时还披露了招股说明书。根据招股书显示，思维造物拟发行数量为1000万股，占发行比例为25%，募集资金10.37亿元。

照此计算，发行前思维造物的估值约为41亿左右，按照A股上市最起码一倍以上的炒作，思维造物上市后市值最起码都是百亿起步。

其实，早在去年科创板上市的大潮中，罗振宇就曾将眼光瞄向过科创板，但让他没想到的是，拟在科创板上市给他引来不少的麻烦，市场质疑思维造物并非科技公司，长久的盈利能力也没有，在科创板上市不妥。

8月14日，北京证监局披露了一份思维造物辅导工作进展报告，根据报告显示，思维造物的上市板块从科创板变成了创业板。

上市提上日程，那么造富的游戏也就开始了。

2012年，“闲”了四年的罗振宇，在互联网视频平台优酷上打造了他的第一款财经脱口秀节目《罗辑思维》。也许刚一开始，他并没想到知识付费这个点，但制片人的直觉告诉他，这将会诞生一个巨大的市场。

做了一年多之后，《罗辑思维》为他积累了大量的粉丝，有了粉丝之后，罗振宇开始思考下一步路到底该如何走。

2014年，他预言公众号的红利期将过，所以他需要将粉丝迁移到一个自己能拿捏的住的平台，于是北京思维造物科技股份有限公司应景而生。

其中，“罗辑思维”为主要的运营板块。

2015年，为了放大“IP”效应，他举办了第一届《时间的朋友》跨年演讲，毫无疑问，非常成功

2016年，罗振宇与李天田、快刀青衣联合创立的知识服务应用“得到”App正式上线。为了能让“得到”有更多的用户，罗振宇想了很多办法，包括捧红一众经济学家以及学者（包括薛兆丰、万维钢、吴伯凡等），贩卖知识的背后，他还顺带做起了电商。

知识付费没有边界，思维造物赚钱的手段更没有边界。

2018年，思维造物的“得到大学”开放。很明显，罗振宇开始将手从线上伸到线下，通过整体服务的方式，让线下和线上产生联动效应，让产品更有黏性。

招股书中，思维造物这样写到：“我们的愿景是“建设一所全球领先的终身大学”。真实世界不是由领域构成的，而是由挑战构成的。我们将伴随每位学习者人生中的各个重要阶段，帮助他们应对形形色色的挑战。”

根据招股书，思维造物业务主要分为线上和线下两大块，其中它的主营业务收入主要来自线上知识服务业务、线下知识服务业务和电商业务。线上和线下知识服务业务为核心业务，营收占比近90%。

此外，招股书内容还显示，2017年至2019年，该公司实现营业收入分别为5.56亿元、7.38亿元、6.28亿元；同期净利润为6131.96万元、4764.41万元、11505.40万元。

乍一看净利还是不错2019年还有翻倍的增长，但实际上却不是这么回事，根据扣非净利润显示，公司2017年至2019年扣非净利润为4999万、3280万、3067万，也就是说公司实际上扣非净利已经三连降了。

上市是一场造富的游戏，作为公司的实控人，罗振宇无疑是成功的，按照百亿估值计算，他直接间接持有公司46%的股份，思维造物上市后，他的身价可能会超过50亿的估值。

但，我们疑惑的是，净利只有1.15亿的思维造物能否撑得起百亿市值呢？