波奇宠物(BQ.US)IPO分析+申购策略：市占率1.9%，谨慎参与

量化简财

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【美股新股】最新迎来一只美股新股波奇宠物。招股时间9月23日-9月28日，9月29日上市。可以参与申购的券商有：华盛、富途、雪盈

【美股打新情绪】最近美股打新真的很火，从5月8日的金山云(KC.US)、达达(DADA.US)、传奇(LEGN.US)、燃石(BNR.US)、声网(API.US)、蓝城(BLCT.US)、趣活(QH.US)、理想汽车(LI.US)、贝壳找房(BEKE.US)，一只比一只火，基本上，中签就是吃肉，具体大家看下图数据说话。

1 招股信息

股票名称：波奇宠物(BQ)

招股日期：8月23日-8月28日招股

发行股份：发行700万股

发售价：10~12美元

最低认购：50股

入场费：720美元

上市日期：2020年8月29日

承销商：罗什证券、招银国际、华盛证券

2 公司简介

波奇宠物：2008年，波奇宠物以“波奇社区”和“波奇商城”起步;2014年，抓住互联网流量从PC端向APP迁徙的机遇，波奇宠物App正式上线。截至2019年12月31日止，波奇宠物有2300万注册用户。截至2019年12月31日的九个月中，该公司月活用户达350万。

主要业务：波奇网是一家宠物综合服务平台，拥有波奇商城(线上电商)、波奇宠物服务与新零售(线下)、宠物社交(涵盖宠物社区、宠物百科等)三大业务板块。对标美国最大的宠物垂直电商Chewy

股权结构：在波奇宠物赴美上市前，已获得多轮融资。相关数据显示，波奇宠物已经完成了7轮融资，合计融资规模超过2亿美元。其中C轮融资的规模达到1.02亿美元，股东包括高盛集团、招银股权等。其中高盛更是连续参与了波奇宠物A、B、C三轮融资。

3 财务数据

营收：2019财年(2018年4月-2019年3月)营收为8.04亿元;2020财年(2019年4月-2020年3月)营收为7.7亿人民币，同比下滑4.4%。
2021财年一季度(2020年4月-2020年6月)营收达2.38亿人民币，较去年同期增长26.2%。

净利润：2019年波奇宠物同期财年净亏损为2.3亿元；2020财年净亏损为1.76亿元；2021财年第一季度净亏损为4230万元。近27个月已累计亏损4.5亿元，有些夸张。

业务销量：波奇宠物自有平台销售规模并不乐观，自有品牌的销售额在不断下滑。数据显示，2019财年、2020财年，波奇宠物自营的波奇商城产生的产品销售净收入占比分别为28.6%、31.3%，2021年第二季度，自有品牌占比仅达到14%。

4 行业前景

中国宠物行业的市场规模从2014年的人民币707亿元增至2019年的2049亿元，并有望持续增长，到2024年将达到4495亿元，从2019年到2024年的复合年增长率约为17.0%，展现出宠物市场巨大的发展空间。而波奇宠物是一家定位于“社区+电子商务+服务”三位一体的互联网平台，对标美国最大的宠物垂直电商Chewy，处于宠物行业的赛道非常不错，然后在中国，淘宝、京东也是其绕不开的竞争对手，在宠物电商平台排名中，波奇宠物位居第三。第一为淘宝，市场占有率为60%；其次是京东，市场占有率为3.7%，波奇宠物的市场占有率为1.9%，市场占用率很低。加上波奇宠物2016年2、2017年5月、2018年1月，多次因为虚假宣传被市场监督局罚款。也多次被投诉虚假宣传、售卖假兽药等。总之，波奇宠物，想在宠物这个市场发展，还是挺难的。

5 承销商

罗什证券、招银国际、华盛证券

6 综合点评

波奇宠物， 就是一个宠物电商平台，说实话做的一般。所处宠物行业赛道非常不错，但是有淘宝、京东这些大家电商平台挤压，目前只有1.9%的市场占有率，加上口碑一般，多次遭到投诉，罚款，近27个月累计亏损4.5个亿，上市大概率就是为了续命。因此，就打新而言，谨慎参与吧。

7 本人申购策略

可参与申购的券商： 华盛、富途、雪盈

最低入场费：50股，720美元。

本人暂定不参与申购了，如果大家实在想赌一下美股新股的最近的市场情绪，可以优先选用华盛申购，华盛作为主承销商，中签率相对会高一些。

（编辑：曾盈颖）