OKExResearch:三分钟了解币圈最热概念DeFi

一、DeFi概述

DeFi(DecentralizedFinance)即去中心化金融,是基于区块链的为全球用户提供金融产品与服务的账户体系。不同于中心化金融CeFi,DeFi不需要以来中心主体提供中介和背书服务。

二、DeFi现状:流动性挖矿和DEX推动DeFi近期增长迅猛

据DeFiPulse统计,截止到7月29日,DeFi总锁仓价值(TotalValueLocked)已达到85.2亿美元,较年初的6.78亿美元增长了1156%[1]。经历了3.12流动性枯竭事件,DeFi的TVL一度从10亿美元跌至5.5美元的低点。由于流动性挖矿和DEX的助力,DeFi自6月起一路高歌猛进,尽管DeFi锁仓占比较小,因为增长迅速,引起ETH上涨,又进一步带动了BTC为首的加密货币。

三、DeFi重要组成

DEX,稳定币,借贷,衍生品,资管等组成了DeFi生态,下文将重点介绍最重要的三项——DEX,稳定币和借贷。

3.1DEX竞争激烈,格局未定

DEX(去中心化交易所)已成为DeFi重要组成部分,据TokenInsight的报告,2018年DeFi主要交易量来自IDEX和Bancor,2019年主要交易量来自5家DEX。DEX几个平台竞争激烈,稳定的格局尚未形成。2020年上半年,Kyber,Uniswap,Oasis领跑DEX但交易量份额逐渐下滑。UniswapV2和Curve自6月份起在市场份额上已成为两大寡头,据DeBank最新数据统计,其交易量分别为9.5亿美元,6.8亿美元,除此之外1inch、0x、Balancer表现稳定,交易量都突破了2亿美元。

3.2市场风险助推稳定币发展,中心化稳定币占主要市场

稳定币大军中,与美元1:1锚定的USDT首屈一指,遥遥领先。USDC第二名的位置比较稳定,USDT和USDC发行量合计市场份额为87%,其他币种竞争剩余的市场空间。USDT和USDC都是中心化机构托管抵押,抵押物都有法币。DAI是MakerDao发行的去中心化以多种通证超额抵押的稳定币。OKEx认为,2019至今,世界经济增速缓慢,加之疫情冲击,不确定性增加,资本避险需求大,使得对稳定比的需求大。如312数字资产市场大跌但是市场对DAI的需求激增,是源于市场的避险需求。

3.3“流动性挖矿”破局,引领借贷生态潮流

DEX借贷生态也是DEX的重要组成部分,是增长最快的加密数字货币金融市场。根据DeBank,借贷市场总借款量已超过15亿美元,总资金规模达到25.57亿美元。2020上半年DEX借贷遭遇多次信任危机,2月15日和18日bZx闪电贷遭遇两次安全攻击,损失近百万美元,3月12日流动性和以太坊网络异常堵塞,订单短期无法正常交易。每次危机后,清算量激增。6月Compound“流动性挖矿”模式火爆,扭转了自身连续3个月市场份额下降的局面,并超越Maker、Aave坐上DEX借贷生态头号交椅,同时也改变了DeFi借贷生态局面,使流动性挖矿成为新风向,除了Compound,Balancer、Synthetix、Ren、Curve也相继推出了流动性挖矿。OKEx认为,Compound的“流动性挖矿”甚至拉动了ETH、BTC的价格上涨。

四、DeFi展望

OKEx研究院认为,DeFi包含很多落地项目,承载了投资者的许多期待,它能解决传统金融模式的短板。但是DeFi仍处于初级阶段,上半年DeFi领域出现多次信任危机,经历了312的系统性风险,所幸DeFi通过了考验,并在近两个月引来重大突破。OKEx认为:将来DeFi仍然可能面临重大挑战,暴露出问题并解决,力求逻辑架构、系统设计等趋于完美。