不到黄河心不死？美股暴跌之际 市场“乐天派”却无动于衷！

6个交易日跌了5天！近来，市场上对美股看涨前景的威胁显然正不断增加。

在美国国会出台额外财政刺激措施的希望日益渺茫之际，美联储的一系列官员警告，没有任何新的刺激措施会扼杀刚刚处于萌芽状态的经济复苏。与此同时，新冠疫情的死灰复燃已引发了欧洲新的限制隔离措施，美国的死亡人数则已超过20万，投资者猜测疫苗的研制还需要长达几个月的时间。

这些麻烦——都不是什么新鲜事，但在周三依然引发了一轮新抛售，导致美国股市市值蒸发了6500亿美元。标普500指数大跌2.4%，滑落至了7月份以来的最低水平，纳斯达克100指数下跌3.2%，按一项指标衡量，本月可能是该指数18年来波动幅度第二大的月份。

Fiera Capital Corp全球资产配置投资组合经理Candice Bangsund表示：“由于市场正试图消化数据和疫苗的前景，波动正愈发剧烈。波动性和更为不稳定的交易环境，这应证了我们一直以来的观点：从现在到11月美国大选市场都将波涛汹涌。”

美国股市在8月录得1986年以来最大的月度涨幅后，整个9月都没有平静过。纳斯达克100指数较9月2日创下的纪录水平已下跌了近13%。9月迄今，纳斯达克100指数有88%的交易日涨跌幅超过1%：

不过，令人颇感诧异的是，尽管出现了抛售，但市场上仍不乏乐观情绪，而这一现象正被不少策略师视作又一个警告！

以期权为例，看空押注与看多押注的比例仍低于历史均值。从历史上看，在长时间的抛售期间，投资者往往会大量买入看跌期权，以防范进一步的市场低迷。但这个月到目前为止，还没有发生这种情况。

投资者情绪也没有恶化。Ned Davis Research编制的乐观指数目前在35附近徘徊。而在最近五次至少10%的回调中，该指数都跌至了30以下。该公司首席美国策略师Ed Clissold说，无动于衷的看涨情绪表明，抛售还将继续。

“期权市场的极度乐观情绪并未逆转，”Clissold在给客户的报告中称。“在经历了五个月的强劲上涨后，可能还需要更多的悲观情绪来击垮多头。”

散户交易员是上月股市上涨期间期权市场的关键驱动因素，而在当前面临抛售时，他们也展现出了顽强的韧性。Sundial Capital Research编制的期权结算公司数据显示，上周，小散们增加了他们对股价飙升的押注。

尽管本月早些时候日晷公司总裁Jason Goepfert称，看涨期权可能遭遇“灾难性”的损失，但该公司还是将看涨期权的购买比例提高到了48%。散户交易员如此疯狂的短期买入，加剧了8月份的上涨和随后的抛售。

还有其他迹象表明，投机活动仍在升温。追踪Nasdaq 100指数的最大交易所买卖基金上周末未平仓合约总数升至1000万手，为2007年以来最高。

本月初，芝加哥期权交易所股票看跌期权和看涨期权之比的10日移动均线跌至20年低点0.42。尽管此后又攀升至0.55，但仍比同期均值低10个基点。

美联储的宽松货币政策支撑了市场人气，但对于Miller Tabak Co的首席市场策略师Matt Maley来说，可能需要更大规模的损失。

Maley在一份报告中称，“每当股市出现强劲(几乎不间断的)上涨，并将市场推至超买和高估的水准，通常需要两次下跌，才会带走大量的看涨/自满/泡沫。换句话说，想要在市场中制造一些真正的恐惧，通常需要一场‘失败的反弹’，从而比过去更加实质性打击逢低买入人群。”

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